比特币现货 ETF 自今年 1 月初以来，已吸引 106 亿美元净流入，黄金 ETF 同期则净流出 77 亿美元，这看似是资金正从黄金流向数位黄金，但摩根大通JP Morgan发布最新研究报告认为，事实并非如此。前情提要：比特币ETF连5日净流出》BTC下杀62万、ETH失守3300美元，彭博分析师怎么看？背景补充：计算》BTC真实流通量有多少，比特币ETF会把市场买断吗？

据据金融时报报导，摩根大通、彭博数据显示，截至 14 日，比特币现货 ETF 今年已吸引净流入 106 亿美元，与此同时，黄金 ETF 遭大举抛售，同期净流出 77 亿美元，这种资金流动让外界认为，投资者正抛弃黄金、转向投资数位黄金。

不过摩根大通最新分析报告指出，这个论点并不成立，黄金 ETF 自 2022 年 4 月就开始出现资金流出，自那以来，抛售一直以大致均衡的速度持续，美国比特币现货 ETF 上市后，并未加速黄金 ETF 的抛售，在此期间，黄金 ETF 净流出约 460 亿美元。

尽管黄金 ETF 出现巨额资金流出，但世界黄金协会World Gold Council的数据显示，个人投资者投入到金条和金币的资金却要多上许多倍，在 2020 年 9 月至 2023 年 12 月期间，总计投入了 2290 亿美元。

此外，随着全球央行越来越倾向于持有黄金，来作为外汇储备，这段期间，央行共购买 1550 亿美元的黄金。

因此，摩根大通全球市场策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 表示，黄金 ETF 的资金流出趋势，并不能反映出个人投资者对黄金有反感，而是投资方式从黄金 ETF 转向实体金条、金币。

比特币需求并未强劲

摩根大通分析还显示，今年对比特币的需求，并非如比特币现货 ETF 显示的那样强劲，虽然比特币现货 ETF 今年净流入达 106 亿美元，但据 Messari 资料显示，自今年初以来，投资者在交易所直接出售了价值 60 亿美元的比特币。

这代表大部分比特币现货 ETF 流入，其实源自于个人投资者原先透过交易所或零售经纪商持有比特币的数位钱包，因为 ETF 提供了更高的便利性和监管保障，因此，现货 ETF 的成长，并不代表完全都是新资金流入加密货币市场。

惊！SEC调查以太坊基金会，ETH恐归为证券？现货ETF过关机率再降

分析》比特币ETF上市后，散户平均BTC购买价是多少？机构还没入场？

4700亿镁基金流入比特币？Cetera Financial 向客户开放贝莱德 IBIT 等现货 ETF